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11年“联姻”路漫漫 T-Mobile和Sprint或将喜结连理

美卫星电视服务Dish或与T-Mobile合并

• 2013年04月13日14:12 • 新浪科技

8455澳门游戏,  北京时间4月13日早间消息,消息人士称,美国卫星电视服务提供商Dish
Network董事长查理·厄根(Charlie
Ergen)已与德国电信进行了非正式接触,可能计划与后者旗下T-Mobile美国部门进行合并。这项交易可使其将Dish的卫星电视服务与T-Mobile美国的无线服务整合到一起。

  匿名消息人士透露,Dish已在4月10日以前提出合并计划,该日德国电信宣布优化针对美国移动运营商MetroPCS的收购要约。消息人士称,德国电信可能会考虑Dish的提议,但首先需完成并购MetroPC的交易,并确认与玫瑰无线运营商Sprint
Nextel(以下简称“Sprint”)之间的另一项交易是不可行的。

  德国电信发言人菲利普·施因德拉(Philipp
Schindera)、Dish发言人鲍勃·托维斯(Bob
Toevs)和Sprint发言人斯科特·斯劳特(Scott Sloat)均拒绝就此消息置评。

  美国无线行业正面临一场并购狂潮,而Dish此举是其中最新的一波。小型运营商正在寻找能够进行并购交易的合作伙伴以扩大自身规模,抵御来自于Verizon无线和AT&T这两家业内巨头的攻击。去年曾有熟知内情的消息人士透露,在MetroPCS去年10月同意与T-Mobile美国合并以前,Dish和Sprint都曾与前者进行过谈判。

  软银投资

  自在MetroPCS同意合并以来,软椅已同意以200亿美元的价格收购Sprint的70%股份,令后者拥有更多资金来进行并购交易。去年12月,Sprint宣布计划以每股2.97美元的价格收购移动运营商Clearwire的剩余股份,后者是其无线网络合作伙伴。一个月后,Dish也对Clearwire发起收购要约,价格为每股3.30美元。但对Dish来说,这是一场非常艰苦的“战斗”,原因是Sprint已经拥有超过半数的Clearwire股份。

  受彭博社报道的影响,Dish周五股价在纳斯达克常规交易中上涨1美元,报收于37.63美元,涨幅为2.73%。德国电信在美上市股票价格上涨2.3%,报收于11.75美元。MetroPCS股价在纽约证券交易所常规交易中上涨0.21美元,报收于11.52美元,涨幅为1.86%。Sprint股价则与周四收盘基本持平,报收于6.22美元。

  若确如消息人士所说,德国电信要等到完成MetroPCS并购交易以后才会考虑厄根的提议,则意味着T-Mobile美国已成为一家拥有4230万名用户的上市公司。德国电信正在以反向并购的方式进行这项交易,这将允许T-Mobile美国无需IPO(首次公开招股)将可在纽约证券交易所上市。这项交易将把美国第四大和第五大无线运营商整合到一起,但合并后公司的规模仍远不及Verizon无线、AT&T和Sprint。

  优化要约

  T-Mobile美国与MetroPCS的合并交易最初是在去年10月达成的,但这项交易遭到投资者的批评,称其将给合并后的新公司带来过多债务。德国电信在本周早些时候优化了交易条款,降低了债务负担,此举赢得了MetroPCS最大股东保尔森基金(Paulson
&
Co)及其他投资者的支持。MetroPCS将于4月24日召开股东大会,对这项合并交易进行投票。

  对厄根来说,他的目标是打入无线行业,降低对增长缓慢的卫星电视市场的依赖性。Dish所持有的现金总额已达100亿美元,创下历史新高,部分原因是该公司在过去一年中发售了公司债,这使其获得了将自身业务拓展到这一新行业中的“战争基金”。据彭博社编纂的数据显示,Dish所持有的现金总额在美国电视和电信服务提供商中是最高的。

  监管担忧

  Dish与T-Mobile的合并交易可能更容易通过监管机构的批准,原因是这项交易不会导致美国四大无线运营商之一消失,这与Sprint的交易不同。AT&T已在2011年退出并购T-Mobile美国的竞争,当时监管机构担心AT&T收购该公司将导致业内最大的企业之一消失,而且合并后公司可能会妨碍行业竞争。

  金融服务集团古根海姆公司(Guggenheim
Partners)称,Dish持有的现金总额与埃克森美孚的现金储备相当,这使其与T-Mobile美国达成交易成为可能。麦格理集团称,Dish还可能会进行规模较小的并购交易,如收购无线运营商Leap
Wireless International等。

  2011年曾有消息人士透露,当时Sprint曾跟德国电信就与T-Mobile美国进行合并一事展开谈判,但双方在价格问题上未能达成一致。(唐风)

持续11年的T-Mobile和Sprint “联姻”一事终于迎来了好消息。

北京时间2019年8月15日,美国联邦通信委员会主席阿吉特·派发布了一份命令草案,内容是关于批准T-Mobile美国公司与Sprint合并,交易总额260亿美元。

关于同意美国第三大和第四大移动运营商合并的原因,阿吉特·派发表声明解释称:“有确凿证据表明,这项交易将为更多美国人带来高速5G无线服务,并有助于填补农村地区的数字鸿沟。”

虽然T-Mobile和Sprint“联姻”获得了FCC主席的公开书面支持,但离正式生效还有段距离,这项命令还需得到美国联邦通信委员会其他四名委员中两人地批准,目前尚未对外公开。

值得注意的是,之前百般阻挠两家运营商“联姻”的美国司法部态度也发生了360度大转弯,其已在7月批准上述合并交易。但该交易仍面临16个州的总检察官发起的司法挑战,本案将于12月9开审。

从合并传闻、谈判陷入僵局、终止到重启新一轮谈判、遭美司法部阻挠再到获得FCC主席批准,T-Mobile和Sprint在11年“联姻”坎坷路上经历了些什么?是什么原因迫使美国第三和第四移动运营商合并?又是什么原因令多次阻挠该“联姻”的美国司法部态度大转变?

390亿美元开启美运营商三国纷争

电信市场的竞争,说到底就是客户量的竞争。

为了稳住市场根基,美国四大移动运营商Verizon ,AT&T,
T-Mobile和Sprint早在8年前就出现三国纷争的局面。

2011年3月20日,美国电话电报公司AT&T宣布以390亿美元的现金与股票收购德国电信旗下的T-Mobile,如果收购成功,美国全国性运营商数量将从4家减至3家,AT&T也将成为全美最大无线运营商。

公开数据显示,当时排行第二的AT&T和排行第四的T-Mobile用户数相加将达到1.29亿,超越老大Verizon,占据美国移动市场约43%的份额。

合并意味着竞争减少、出现垄断、不利于电信市场的进一步发展。公益性团体Public
Knowledge主席吉吉·索恩在一份声明中表达了对收购案的疑虑:“我们知道此类收购的结果:更高的价格,更少的选择,更差的创新。”

出于对AT&T收购T-Mobile会导致美国电信市场出现垄断的担心,美国司法部于2011年8月31日就此提出反垄断诉讼,试图阻止这项交易。

除了美国司法部的担忧,处于劣势的Sprint当然也不会同意这笔收购案。主要是因为,如果AT&T成功收购T-Mobile,其将和Verizon形成双寡头,瓜分美国电信市场大部分市场份额,Sprint想在从中分一杯羹就难上加难。

按照当时美国电信领域发展势头来看,
Verizon和AT&T不论是在用户基数、网络覆盖还是营收规模上,T-Mobile和Sprint都不是“双雄”的对手。

想到这,Sprint想放任不管是不可能的事情。2011年9月7日, Sprint
Nextel向美国哥伦比亚特区的一家联邦法院提起诉讼,希望阻止AT&T以390亿美元收购T-Mobile。

2个月后,美国地区法院最终批准Sprint针对AT&T收购T-Mobile诉讼请求。

由于重重阻挠,2011年12月20日,AT&T宣布放弃收购德国电信旗下的T-Mobile,并向德国电信支付了高达30亿美元的“分手费”。

客户量被两巨头“吞噬” 欲合并共抵外敌

看似平静的海面,其实正暗流涌动。

虽然AT&T收购T-Mobile一事告一段落,但面临头部移动运营商的客户“吞噬”,市场地位遭遇威胁,对于处于相对劣势的美国第三大和第四大移动运营商T-Moible和Sprint来说,想要续命存活,唯一的方法就是合并共抵外敌。

T-Mobile收购Sprint的计划早在2008年就显露苗头。

2008年,T-Mobile母公司德国电信计划收购Sprint,将其与子公司T-Mobile合并,但最终未能成功。分析师称,失败的部分原因是因为Sprint和T-Mobile使用的是不同的3G无线技术。

再次传出Sprint和T-Mobile合并一事是在2010年。

当时,业绩增长面临Verizon和AT&T两大电信巨头的威胁,客户被抢,业绩下滑,被逼无奈的T-Mobile和Sprint又再次有合并念头。

当时业界人士分析,如果能成功合并,两家公司将实现优势互补,在美国电视市场竞争中更具优势,形成美移动运营商三足鼎立的局势。

2013年,再传Sprint有意洽购T-Mobile。据说,本次的洽购幕后助推者正是于2013年7月以216亿美元收购Sprint78%股份的孙正义。据悉,这次收购是当时日本历史上最大的对外投资交易。此次交易也使得软银成为继中国移动、Verizon之后的全球第三大移动运营商。

仅仅收购Sprint并不能满足孙正义的霸主野心。能够挑战美国两大运营商巨头Verizon和AT&T成为电信市场霸主才是孙正义的真正目的。想要达到这一目的,最直接的方法就是收购T-Mobile。

2014年,该洽购计划遭到被美国监管部门反对,最终,孙正义想要组建电信帝国的愿望破灭。

在收购T-Mobile失败后,孙正义并没有停止收购电信运营商的脚步,他尝试与美国其他的电视运营商谈判,但最终还是没能达到预期效果以失败告终。

Sprint与T-Mobile合并谈判陷僵局

虽然Sprint和T-Mobile洽购计划遭到美国监管部门多次反对。但这并没有浇灭两家迫切合并的热情。

2017年2月,外媒传软银再次谋划两家合并事宜。5月,外媒援引消息人士消息称,软银牵头,Sprint和T-Mobile再次展开合并洽谈,双方公司的幕后操手德国电信和软银CEO都对外表示其合并的积极意愿。

关于交易的进一步进展是在2017年9月才得知的。当时,再次传出两家正积极商讨换股合并事宜,消息人士称,最终结果将在数周内知晓。

Sprint和T-Mobile联姻还是难逃坎坷命运。2017年10月31日,此次合并计划陷入僵局,这次导致谈判陷入僵局的不是美国监管机构,而是软银集团董事,其中几位董事对在交易中心放弃Sprint的控制权表示质疑。

持续了数年“联姻”谈判最终还是以停止告终。
2017年11月5日,Sprint和T-Mobile联合宣布称,两家正式停止合并谈判,主要原因是因为双方无法找到共同接受的条款。双方称,“相较于合并的潜在利益,独立发展是更好的选择。”

债务和竞争双扼喉 Sprint&Verizon合并计划再重启

继2017年11月合并谈判失败后,每日经济新闻消息称,Sprint因外界质疑其在长期债务超过320亿美元的情况下缺乏有效竞争力,股价累计下跌逾20%。

外界透露,迫切想和德国电信子公司T-Mobile合并,部分原因是因为两者合并后能共同承担投资债务,同时能够优势互补共同抵御美国两大电信巨头垄断。

面对外界对Sprint投资债务偿还能力质疑、业界5G产品布局重大压力、美国两巨头“吞噬”客户,2018年4月11日,Sprint和Verizon再次重启合并谈判,受到此利好消息影响两家公司股价大涨。

新一轮的合并谈判还处于初期阶段。最终的谈判结果主要取决于两方面:第一,两家公司幕后操手德国电信和软银对各自权益的权衡;第二,美国监管部门对其合并后对美国电信市场竞争影响程度的衡量。

此次合并谈判重启是否会终结两家长达10年的“联姻”坎坷路,Nathanson
LLC分析师克雷格·墨菲特对外媒指出,“Sprint不可能独立维持下去,同样的问题对于软银来说仍然存在。”“但最终,这两家公司会走到一起,即使合并后的这条路也很难走。”

值得庆幸的是,2018年4月,经过两家公司的谈判,T-Mobile同意以全部股权交易的方式收购Sprint,交易规模约265亿美元。

“联姻”路再迎拦路虎 Sprint&T-Mobile大方让步求保全

持续11年的“联姻”路眼看就要划上圆满句号。2019年4月17日,美国第三大移动电信商T-Mobile与第四大移动电信商Sprint涉及260亿美元的合并交易再遇阻,美国司法部已经通知T-Mobile与Sprint,根据目前交易结构,批准两家公司合并的机会不大,因负责反垄断审查的官员担心合并后会影响市场竞争。

关于美国司法部的反对需求,Sprint和T-Mobile也变得异常活跃,纷纷站出来说明合并后会给美国电信市场和用户能带来诸多益处,以此来赢得美国监管部门的批准。

T-Mobile解释称,在完成合并之后,他们在5G建设方面将会做得更好、更快,从而与AT&T和Verizon进行竞争。

T-Mobile进一步指出,要使用Verizon的5G业务需要支付额外的10美元,T-Mobile推出5G业务后,不会收取消费者这部分的费用。

Sprint在赢得美国监管部门批准合并计划上也做足了准备。Sprint称拟作价30亿美元出售旗下Boost
Mobile,以换取美国政府的批准。

265亿交易终获美监管部门批准

在双方的长久坚持和大方让步的催化下,美国监管部门对其合并的态度似乎发生了转变。

2019年5月30日,外媒援引知情人士消息称,作为批两家合并的前提条件,美国司法部希望T-Mobile与Sprint合并后,再创建一家新的运营商,与其展开竞争。

好景不长,在两家内部权益权衡和美国司法部的态度转变,2019年6月12日,Sprint和T-Mobile再次面临以纽约和加州为首的10个州的司法部长提起正式诉讼,他们要求T-Mobile终止收购Sprint,并警告称,此举会虚弱竞争,消费者承担价格或大幅上涨。

8月2日,得克萨斯州对外宣布14名民主党人加入反对并购团体。截止目前为止,已有14个州和哥伦比亚特区试图阻止Sprint和T-Mobile并购。

虽遭遇“拦路虎”,但最终T-Mobile收购Sprint的合并交易还是获得了美国司法部和美国联邦通信委员会的同意。

作为合并的前提条件,美国司法部之前对外公布的协议显示,公司将把Sprint的预付业务剥离给卫星电视公司Dish
Network
Corp,并为其提供访问20,000个蜂窝基站和数百个零售点的通道。这笔交易价值约50亿美元。

法官考虑到对合并交易持反对态度的14个州需要时间考虑其批准合并出售部分资产的协议,
2019年12月9日审理该案件。

结语

从最初的业务能力不匹配、美国监管部门的重重阻挠、两家公司的权益冲突再到14个州的反对诉讼,经历了长达11年的“联姻”路,T-Mobile和Sprint的长久坚持、妥协让步,加之当前美国5G布局遭遇中国超越,对其领跑地位的担忧,种种原因共同作用下,最终赢得了美国监管机构的批准。

2019美国四大运营商财报披露,T-Mobile与Sprint用户数相加1.38亿,大大缩小与两巨头的差距,减小与其的竞争压力。[AT&T,Verizon。]

离最后的胜利只差一步,共同等待12月9日的审理结果。

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