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食品配送、打车、货运……无所不能的Uber能盈利吗? – 优步,Uber,上市,IPO – IT之家

食品配送、打车、货运 无所不能的Uber能盈利吗?

• 作者 辰辰 •
2019年05月05日13:36 • 网易科技

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5月5日消息,据国外媒体报道,Uber即将于下周五上市。在讲给投资者的故事中,Uber将未来的自己描绘成从食品配送到打车服务再到货运服务无所不能。但首要问题在于Uber还没能实现盈利。

在Uber的未来愿景中,大多数人不会再拥有汽车。短途乘客可以选择电动自行车和小型摩托车,长途旅行者则可以叫车。自行打包外卖将成为一种历史,取而代之的是送餐上门。车库将被空置,停车场将被拆除,变成长满青草的公园。

最终,机器人将统治世界。无人驾驶汽车将来回穿梭接送乘客,而无人机将负责运送货物。自动驾驶卡车将取代传统卡车行驶在高速公路上。而Uber无疑将成为这一切的中心。

但首要的问题是Uber能否盈利。

图示:巴黎街头,一名男子使用Uber的电动自行车出行

随着Uber定于下周五上市,这将是有史以来规模最大的科技公司IPO之一。公司首席执行官达拉·科斯罗萨希(Dara
Khosrowshahi)正试图向华尔街推介自己的愿景,也就是Uber将成为所有交通运输领域的主导力量。

这一愿景受到来自各方的激烈竞争,在最近几个月尤甚,使得Uber在截至今年3月份的一年中亏损超过37亿美元。这也是迄今为止美国创业公司创下的最大亏损。

在美国、印度以及墨西哥的外卖服务市场,拥有雄厚资金支持的初创公司正在通过用大幅折扣以超过Uber。一家资金雄厚的竞争对手已经对Uber在拉美的叫车业务发起了猛攻。在与竞争对手不断进行价格战之后,Uber一度强劲的营收增长趋于平缓,亏损也大幅增加。

而Uber对未来的畅想还远未确定。其主要市场在人口密集的城市,但据一些人估计,超过70%的美国人口居住在农村或郊区,在这些地区拥有汽车往往会更便捷更便宜。叫车服务颠覆了当地的出租车行业,但它推动人们离开公共交通工具,加剧了主要城市的交通拥堵,让更多人呼吁对其加强监管,限制业务增长。

图示:Uber首席执行官达拉·科斯罗萨希(Dara
Khosrowshahi)

每个人周围都不会有源源不断的司机,而完全自动驾驶汽车何时成为现实尚无定论。市场研究公司Sivak
Applied
Research的数据显示,虽然许多年轻的城市工人习惯无车出行,但美国的汽车保有量又开始探底回升。

与此同时,竞争对手在不断筹集大笔现金。包括优步最大股东软银等投资者也在加剧行业价格战,这让Uber难以盈利。

我们不会有可预测的盈利能力,”科斯罗沙希去年11月在斯坦福大学商学院的一次演讲中说。“但我们会告诉股东,让股东自己选择。”

“如果他们想要一家可预期盈利的公司,那完全可以去投资一家银行,”他耸耸肩补充道。“我们真正追求的是长期目标。”

知情人士表示,Uber高管私下表示,他们相信新一轮的价格战迟早会缓和。科斯罗沙希一直在告诉投资者,核心业务是盈利的。他说,Uber去年在剔除不相关成本的情况下打车服务赚到了钱。即使公司的总营收没有增长,打车和送餐的总量仍在健康增长。

外交官

2017年8月,科斯罗沙希被Uber聘用为新的首席执行官,为Uber上市做好准备。

他的前任、Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克(Travis
Kalanick)以强硬方式颠覆了整个行业。卡兰尼克想要拆分他目之所及的出租车,并在此过程中摧毁大量同业竞争对手。除此之外,他还制定了更大的扩张目标——打入中国市场,打入食品配送市场,打入自动驾驶汽车市场,同时还打造了一种金钱至上的精神标杆。作为一位非常成功的筹款人,到2016年年中卡兰尼克通过股票和债券为Uber筹集了愈140亿美元,远远超过任何一家美国初创企业。

快速扩张和残酷竞争为公司带来的是一种混乱文化。2017年,Uber卷入了包括性骚扰和歧视在内的一系列丑闻,Alphabet还声称Uber窃取了其自动驾驶商业秘密,Uber也承认通过软件逃避当地监管。

最终董事会罢免了卡兰尼克,由时任在线旅游预订公司Expedia首席执行官的科斯罗沙希取而代之。卡兰尼克目前仍是公司最大的股东之一,持有该公司近9%的股份。外界普遍认为,科斯罗沙希是一位有能力的经营者,能够稳住麻烦不断的公司。

这位德黑兰出生的布朗大学毕业生在Uber发展中扮演了外交官的角色。他重塑了公司的文化价值观,要求“我们在正确的时间做正确的事情”。他表现出对监管机构的尊重,后者一度被Uber所蔑视。

科斯罗沙希很快敦促手下不要像在卡兰尼克时期那样对竞争过于关注。

据几名前雇员称,在此前每周举行的专注于击败竞争对手的全体员工大会上,科斯罗沙希软化了语气,并去除了会上显示市场份额微小波动的图表。他经常告诫员工,说竞争会持续下去,现在公司的焦点将是长期博弈。

科斯罗沙希试图结束Uber所占市场份额较小地区的激烈价格战。在东南亚,Uber一度和竞争对手Grab争夺曼谷、新加坡和胡志明市等区域的市场份额,科斯罗沙希同意出售叫车业务,以获得Grab公司27.5%的股份。

后来,他开始为收购中东地区的Careem而谈判,最终在今年早些时候达成了这笔交易。他缩减规模并放弃其他代价高昂的努力,自动驾驶卡车和汽车租赁部门都被公司裁掉。

总的来说,Uber的做法显得更为慎重。一位前经理称,在科斯罗沙希的领导下,公司给人的感觉是“为了IPO而优化”,而不再是为了“在全球占据主导地位”。

Expedia创始人、前首席执行官里奇·巴顿(Rich
Barton)表示,“”他以富有经验的运营眼光把Uber引入上市的轨道。”巴顿曾与科斯罗沙希短暂共事,随后担任了Uber投资者标杆资本的合伙人。

交通领域的亚马逊

与此同时,科斯罗沙希也为Uber在叫车之外拓展更多服务做好了准备。

知情人士表示,他拒绝了公司内部要求出售Uber自动驾驶部门的提议。Uber的自动驾驶部门每年的开支高达数亿美元。2018年初,Uber旗下的一辆自动驾驶汽车撞上一名行人导致其死亡,随后该公司暂停了道路测试。在科斯罗沙希德努力下,自动驾驶汽车得以重新上路,最近还与软银等投资者集团达成了一笔10亿美元的交易。

科斯罗沙希还大力推动共享电动自行车和滑板车的发展,并扩大了货运中介业务。该业务与乘客出行或用餐虽然没有明显的协同效应,但增长迅速。

与此同时,卡兰尼克领导时创立的Uber外卖业务也在迅速发展。科斯罗沙希要求增加相关预算,以便在全球范围内继续扩张。外卖业务开始成为公司的耀眼明星,以至于许多高管开始认为,它最终可能会超过叫车服务,成为该公司的主要业务。

看起来盈利完全是可以实现的。随着乘车总量和营收的增长,每季度亏损都在逐步收缩。2018年第一季度Uber运营亏损为4.78亿美元,低于去年同期的8.18亿美元,但这其中不包括基于股票的薪酬、自动驾驶技术研究和一些管理开支。

为了给Uber的IPO讲一个好故事,科斯罗沙希开始把公司打造成提供各种交通工具的一站式商店。他把Uber比作亚马逊,这种说法在硅谷很常见。

图示:骑着摩托车的Uber
Eats外卖员

但这两家公司之间有一些明显的差异。迄今为止Uber筹集的资本更多,有近200亿美元的股权和债务,预计在IPO中将再筹集到90亿美元。相比之下,2004年亚马逊在成立10年的时候还不到30亿美元。

更重要的是盈利能力的差异。当亚马逊成立10年的时候,它已经是第二年实现盈利,净利润达到为5.88亿美元,并开始持续盈利,直到2012年出现小幅亏损。但在2019年前三个月,Uber至少亏损了10亿美元。

十年过去了,一些观察人士对Uber主营业务是否合理仍持怀疑态度。

图示:Uber所改装的自动驾驶汽车

“Uber的问题是他们赚不到钱,”纽约大学企业金融学教授阿斯瓦特·达莫达兰(Aswath
Damodaran)说。“没有人在叫车服务上赚钱,所以这不只是公司特有的问题。这种商业模式行不通。”

进展放缓

到去年年中,随着资金充裕的竞争对手打入市场,科斯罗沙希领导Uber所取得的一些进展开始瓦解。

Uber的一些投资者表示,除了资本,进入相关市场几乎没有什么门槛。优步和竞争对手的应用程序相似,都可以通过奖励或者打折优惠吸引司机和乘客。

特别值得一提的是,Uber投资者软银的资金不仅流向Uber,也流向了许多竞争对手。在孙正义得领导下,软银及其千亿美元的愿景基金在全球叫车和外卖市场占据了巨大份额,其投资的公司有时会相互竞争。

图示:Uber
Freight卡车

这种影响在拉丁美洲尤为突出。拉丁美洲是Uber业务的一颗明珠,当地的竞争对手很少,利润率很高。去年,滴滴出行从软银和其他投资者那里筹集了40多亿美元后,突然打入该市场。Uber的前高管表示,优步已经在中国市场向滴滴让步。在滴滴的鼎盛时期,优步每周亏损逾8000万美元。2016年,优步将其在中国市场的业务出售给滴滴,换取了后者的大量股份。

滴滴出行的前员工表示,如今凭借软银的新投资,滴滴开始在被认为利润最高的市场与Uber展开竞争。它将大量资金投入巴西以抢占市场份额,然后在墨西哥开辟了业务。在瓜达拉哈拉等城市,滴滴发布了大量招聘司机的广告,是其正常收入的两到三倍。除此之外,滴滴还向乘客推出了价值25美元的折扣优惠。

优步以提供更多折扣进行回应,以更少营收和更多亏损的损失为代价,重新从滴滴手中夺回了部分市场份额。

结果拉丁美洲从Uber增长最快的地区变成了增长最慢的地区。2018年,公司营收同比增长率从前年的215%陡降至22%。

去年年底,当Lyft和Uber都在同一天提交了IPO申请后,美国市场的竞争也随之升温。Lyft向乘客提供大量折扣,迫使Uber也不得不这么做。然而,Lyft上市后股价较3月份的IPO价格已经下跌逾10%,这促使优步收敛了IPO的野心。

在外卖市场的竞争中,一度被认为摇摇欲坠的DoorDash在2018年3月至8月期间筹集了近8亿美元的资金,其中很大一部分来自软银。

8455网站 ,得到投资后,DoorDash开始用营销人员和外卖员冲击美国郊区,很快就有更多餐厅加入了其应用。市场研究公司Edison
Trends的数据显示,在美国外卖市场,Uber
Eats此前位居第二,仅次于GrubHub。随着DoorDash在2019年初成为领先者,Uber外卖服务的市场份额跌至第三位。

图示:新德里的一名外卖员通过外卖应用接单送餐

面对DoorDash的崛起,Uber高管们退缩了。知情人士说,科斯罗沙希在上任之初曾考虑过收购DoorDash,但并未付诸行动。当时投资者对这家公司的估值不到15亿美元,结果DoorDash的最新估值约为70亿美元。

Uber在印度市场也面临着类似的压力。据PitchBook的数据,Swiggy和Zomato两家初创公司总共筹集了17亿美元资金,并在全国范围内推出打折活动,摩托车司机们还在车上挂着印有他们标志的外卖箱。Zomato推出了一项名为“12月不做饭”的促销活动,当月为消费者提供高达50%的折扣。今年1月份,该公司再次推出这一促销活动。

一位前雇员表示,随着印度市场竞争的加剧,Uber外卖的营销人员被告知,他们可以视情调低Uber从多数交易中获得的30%佣金,有时甚至可以低至5%,这使得Uber的盈利前景更为渺茫。

Uber与餐厅合作伙伴麦当劳在美国市场的独家协议并不能带来太多利润。知情人士说,Uber每笔订单只收取15%至16%的佣金,而在2018年重新谈判前,这一比例接近20%。Uber表示,它将为一些大型连锁餐厅打折作为获取新客户的方式。

到去年年底,Uber的财务状况明显转阴。第四季度,来自叫车服务的营收为22.8亿美元,略高于六个月前的水平。经过调整后,Uber
Eats当季营收下降14%至1.65亿美元。原本积极的内部财务指标再次转向。

今年第一季度Uber仍在大幅亏损。与一年前相比,Uber的运营亏损增加了一倍多,达到10亿美元以上,其调整后的总营收几乎连续三个季度持平,这让一些仍持有股权激励的前Uber员工普遍感到焦虑。

虽然激烈竞争让Uber受挫,但多名投资者和前高管表示,他们期望竞争很快会消散。这些知情人士说,凭借90亿美元的上市融资,Uber有能力捍卫自己的市场份额而并吓跑竞争对手。

平静的未来可能还有很长的路要走。

周二,拉丁美洲市场传来了一些对Uber不利的消息。软银当时向竞争对手Rappi注资最多10亿美元。

据国外媒体报道,Uber即将于下周五上市。在讲给投资者的故事中,Uber将未来的自己描绘成从食品配送到打车服务再到货运服务无所不能。但首要问题在于Uber还没能实现盈利。

划重点:

在Uber的未来愿景中,大多数人不会再拥有汽车。短途乘客可以选择电动自行车和小型摩托车,长途旅行者则可以叫车。自行打包外卖将成为一种历史,取而代之的是送餐上门。车库将被空置,停车场将被拆除,变成长满青草的公园。

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最终,机器人将统治世界。无人驾驶汽车将来回穿梭接送乘客,而无人机将负责运送货物。自动驾驶卡车将取代传统卡车行驶在高速公路上。而Uber无疑将成为这一切的中心。

Uber 终于要上市了!

但首要的问题是Uber能否盈利。

据CNBC报道,Uber今天公布IPO发行价,将以每股45美金(此前预估发行价为44到50美金)上市,估值“缩水”为824亿美金(此前预估估值为1200亿美金)。

随着Uber定于下周五上市,这将是有史以来规模最大的科技公司IPO之一。公司首席执行官达拉·科斯罗萨希正试图向华尔街推介自己的愿景,也就是Uber将成为所有交通运输领域的主导力量。

这家世界上估值第二高的独角兽,终于要在成立的第十一个年头上市。

这一愿景受到来自各方的激烈竞争,在最近几个月尤甚,使得Uber在截至今年3月份的一年中亏损超过37亿美元。这也是迄今为止美国创业公司创下的最大亏损。

Uber的上市,不知道会让多少“吃瓜群众”流下激动的泪水,作为超级独角兽,此前迟迟不上市的Uber,不知道愁坏了多少恨嫁的老母亲。

在美国、印度以及墨西哥的外卖服务市场,拥有雄厚资金支持的初创公司正在通过用大幅折扣以超过Uber。一家资金雄厚的竞争对手已经对Uber在拉美的叫车业务发起了猛攻。在与竞争对手不断进行价格战之后,Uber一度强劲的营收增长趋于平缓,亏损也大幅增加。

如今顺利上市,投资人、创始团队、高管人员欢欣鼓舞,赚得彭满钵满不成问题,创业致富的真理再次得以印证。

而Uber对未来的畅想还远未确定。其主要市场在人口密集的城市,但据一些人估计,超过70%的美国人口居住在农村或郊区,在这些地区拥有汽车往往会更便捷更便宜。叫车服务颠覆了当地的出租车行业,但它推动人们离开公共交通工具,加剧了主要城市的交通拥堵,让更多人呼吁对其加强监管,限制业务增长。

虽然女儿终于出嫁了,但人们对Uber的“婚后生活”似乎并不看好。“贫贱夫妻百事哀”,纵然上市,Uber上市前存在的巨额亏损问题,能解决吗?

每个人周围都不会有源源不断的司机,而完全自动驾驶汽车何时成为现实尚无定论。市场研究公司Sivak
Applied
Research的数据显示,虽然许多年轻的城市工人习惯无车出行,但美国的汽车保有量又开始探底回升。

Uber的亏损有多严重?

与此同时,竞争对手在不断筹集大笔现金。包括优步最大股东软银等投资者也在加剧行业价格战,这让Uber难以盈利。

2019年第一季度,Uber累计亏损11亿美金;

我们不会有可预测的盈利能力,”科斯罗沙希去年11月在斯坦福大学商学院的一次演讲中说。“但我们会告诉股东,让股东自己选择。”

2018年,亏损18亿美金;

“如果他们想要一家可预期盈利的公司,那完全可以去投资一家银行,”他耸耸肩补充道。“我们真正追求的是长期目标。”

2017年,亏损40亿美金;

知情人士表示,Uber高管私下表示,他们相信新一轮的价格战迟早会缓和。科斯罗沙希一直在告诉投资者,核心业务是盈利的。他说,Uber去年在剔除不相关成本的情况下打车服务赚到了钱。即使公司的总营收没有增长,打车和送餐的总量仍在健康增长。

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外交官

Lyft的前车之鉴,动摇人们的信心。Lyft上市以来,股价跌了近一半,亏损程度远超Lyft的Uber,上市后能有几天好日子,难以看清。

2017年8月,科斯罗沙希被Uber聘用为新的首席执行官,为Uber上市做好准备。

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他的前任、Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克以强硬方式颠覆了整个行业。卡兰尼克想要拆分他目之所及的出租车,并在此过程中摧毁大量同业竞争对手。除此之外,他还制定了更大的扩张目标——打入中国市场,打入食品配送市场,打入自动驾驶汽车市场,同时还打造了一种金钱至上的精神标杆。作为一位非常成功的筹款人,到2016年年中卡兰尼克通过股票和债券为Uber筹集了愈140亿美元,远远超过任何一家美国初创企业。

“Uber最大的问题是不赚钱。”纽约大学教授Aswath
Damodaran多年来一直对Uber的估值持怀疑态度,“网约车市场上的玩家没一个赚钱,这可能不是个别公司导致的问题,或许是整个商业模式,行不通。”

快速扩张和残酷竞争为公司带来的是一种混乱文化。2017年,Uber卷入了包括性骚扰和歧视在内的一系列丑闻,Alphabet还声称Uber窃取了其自动驾驶商业秘密,Uber也承认通过软件逃避当地监管。

不过Uber现任CEO Dara
Khosrowshahi把亏损问题看得很淡,“我们不会预测盈利能力,”但“选择我们准没错。”“如果人们想要一家盈利可以预期的公司,还不如去收购银行”,“我们追求实现长期目标。”

最终董事会罢免了卡兰尼克,由时任在线旅游预订公司Expedia首席执行官的科斯罗沙希取而代之。卡兰尼克目前仍是公司最大的股东之一,持有该公司近9%的股份。外界普遍认为,科斯罗沙希是一位有能力的经营者,能够稳住麻烦不断的公司。

那么,这个让Dara
Khosrowshahi信心十足的‘长期目标’到底是什么?回答此问题前,我们有必要先了解一下Uber这位现任CEO的‘身世背景’。

这位德黑兰出生的布朗大学毕业生在Uber发展中扮演了外交官的角色。他重塑了公司的文化价值观,要求“我们在正确的时间做正确的事情”。他表现出对监管机构的尊重,后者一度被Uber所蔑视。

1、称职的‘外交官’,Uber CEO Dara Khosrowshahi

科斯罗沙希很快敦促手下不要像在卡兰尼克时期那样对竞争过于关注。

2007年苹果的iPhone产品大红大紫,移动互联网开始从真正意义上影响人们生活。两个生活在旧金山的年轻人,在为打出租车伤透脑筋后,干脆成立了一家打车服务公司—UberCab,专为有钱人提供便捷的出行服务。

据几名前雇员称,在此前每周举行的专注于击败竞争对手的全体员工大会上,科斯罗沙希软化了语气,并去除了会上显示市场份额微小波动的图表。他经常告诫员工,说竞争会持续下去,现在公司的焦点将是长期博弈。

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科斯罗沙希试图结束Uber所占市场份额较小地区的激烈价格战。在东南亚,Uber一度和竞争对手Grab争夺曼谷、新加坡和胡志明市等区域的市场份额,科斯罗沙希同意出售叫车业务,以获得Grab公司27.5%的股份。

随后,UberCab激进的扩张策略,引起了政府、执法部门以及出租车公司的不满。

后来,他开始为收购中东地区的Careem而谈判,最终在今年早些时候达成了这笔交易。他缩减规模并放弃其他代价高昂的努力,自动驾驶卡车和汽车租赁部门都被公司裁掉。

争议、不满、纠纷,一直围绕着这家飞速发展的独角兽公司,直到2017年,问题集中爆发,Uber卷入了一系列的丑闻之中,包括性骚扰、歧视、法律诉讼……

总的来说,Uber的做法显得更为慎重。一位前经理称,在科斯罗沙希的领导下,公司给人的感觉是“为了IPO而优化”,而不再是为了“在全球占据主导地位”。

8455网站 6

Expedia创始人、前首席执行官里奇·巴顿表示,“”他以富有经验的运营眼光把Uber引入上市的轨道。”巴顿曾与科斯罗沙希短暂共事,随后担任了Uber投资者标杆资本的合伙人。

CEO卡兰尼克处在暴风漩涡,面对Uber出现的问题,他难辞其咎。最终董事会罢免了卡兰尼克(尽管他到目前为止仍是最大的股东之一,持有Uber近9%的股份)。

交通领域的亚马逊

接替卡兰尼克的是在线旅游票务平台Expedia 的CEO
Khosrowshahi。人们普遍认为,他拥有力挽狂澜的能力。

与此同时,科斯罗沙希也为Uber在叫车之外拓展更多服务做好了准备。

8455网站 7

知情人士表示,他拒绝了公司内部要求出售Uber自动驾驶部门的提议。Uber的自动驾驶部门每年的开支高达数亿美元。2018年初,Uber旗下的一辆自动驾驶汽车撞上一名行人导致其死亡,随后该公司暂停了道路测试。在科斯罗沙希德努力下,自动驾驶汽车得以重新上路,最近还与软银等投资者集团达成了一笔10亿美元的交易。

事实上,在Uber这件事上,他确实出色的扮演了一位 ‘外交官’。
重整了公司文化价值观,强调:“我们在重要的时期做正确的事。”并且表现出对曾经被蔑视的监管机构以充分的尊重。

科斯罗沙希还大力推动共享电动自行车和滑板车的发展,并扩大了货运中介业务。该业务与乘客出行或用餐虽然没有明显的协同效应,但增长迅速。

此外他全力调转车头,一改卡兰尼克时代以“竞争”为最高指导方针的发展策略,一切为上市让路。

与此同时,卡兰尼克领导时创立的Uber外卖业务也在迅速发展。科斯罗沙希要求增加相关预算,以便在全球范围内继续扩张。外卖业务开始成为公司的耀眼明星,以至于许多高管开始认为,它最终可能会超过叫车服务,成为该公司的主要业务。

最明显的变化是,公司大会不再专注讨论如何击败竞争对手,讨论的焦点转向—如何赢得这场长期战役。

看起来盈利完全是可以实现的。随着乘车总量和营收的增长,每季度亏损都在逐步收缩。2018年第一季度Uber运营亏损为4.78亿美元,低于去年同期的8.18亿美元,但这其中不包括基于股票的薪酬、自动驾驶技术研究和一些管理开支。

Khosrowshahi迅速结束Uber在东南亚的战役,将该地区业务出售给Grab,换取其27.5%的股份。

为了给Uber的IPO讲一个好故事,科斯罗沙希开始把公司打造成提供各种交通工具的一站式商店。他把Uber比作亚马逊,这种说法在硅谷很常见。

紧接着,Khosrowshahi主导了对中东竞争对手Careem的收购。

但这两家公司之间有一些明显的差异。迄今为止Uber筹集的资本更多,有近200亿美元的股权和债务,预计在IPO中将再筹集到90亿美元。相比之下,2004年亚马逊在成立10年的时候还不到30亿美元。

为了缩减开支,Khosrowshahi淘汰了昂贵的自动驾驶卡车和汽车租赁业务。

更重要的是盈利能力的差异。当亚马逊成立10年的时候,它已经是第二年实现盈利,净利润达到为5.88亿美元,并开始持续盈利,直到2012年出现小幅亏损。但在2019年前三个月,Uber至少亏损了10亿美元。

总得来说,这些都是对Uber发展有益的做法。Uber的一位前雇员表示,在Khosrowshahi的领导下,Uber的目标转为“一切为了IPO”,不再是激进的“占领全球共享出行市场”。

十年过去了,一些观察人士对Uber主营业务是否合理仍持怀疑态度。

2、Uber的野心:成为交通出行领域的亚马逊

“Uber的问题是他们赚不到钱,”纽约大学企业金融学教授阿斯瓦特·达莫达兰说。“没有人在叫车服务上赚钱,所以这不只是公司特有的问题。这种商业模式行不通。”

在Uber的构想中,人类未来将这样生活:

进展放缓

大多数人将不会拥有私人汽车;

到去年年中,随着资金充裕的竞争对手打入市场,科斯罗沙希领导Uber所取得的一些进展开始瓦解。

较短的路程,骑电动自行车或滑板车可以解决;

Uber的一些投资者表示,除了资本,进入相关市场几乎没有什么门槛。优步和竞争对手的应用程序相似,都可以通过奖励或者打折优惠吸引司机和乘客。

较远的路程,叫个网约车即可。

特别值得一提的是,Uber投资者软银的资金不仅流向Uber,也流向了许多竞争对手。在孙正义得领导下,软银及其千亿美元的愿景基金在全球叫车和外卖市场占据了巨大份额,其投资的公司有时会相互竞争。

去餐馆打包将成为过去式,外卖将解决大部分饮食需求。

这种影响在拉丁美洲尤为突出。拉丁美洲是Uber业务的一颗明珠,当地的竞争对手很少,利润率很高。去年,滴滴出行从软银和其他投资者那里筹集了40多亿美元后,突然打入该市场。Uber的前高管表示,优步已经在中国市场向滴滴让步。在滴滴的鼎盛时期,优步每周亏损逾8000万美元。2016年,优步将其在中国市场的业务出售给滴滴,换取了后者的大量股份。

公园、绿地将取代车库和停车场,因为没那么多车了。

滴滴出行的前员工表示,如今凭借软银的新投资,滴滴开始在被认为利润最高的市场与Uber展开竞争。它将大量资金投入巴西以抢占市场份额,然后在墨西哥开辟了业务。在瓜达拉哈拉等城市,滴滴发布了大量招聘司机的广告,是其正常收入的两到三倍。除此之外,滴滴还向乘客推出了价值25美元的折扣优惠。

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优步以提供更多折扣进行回应,以更少营收和更多亏损的损失为代价,重新从滴滴手中夺回了部分市场份额。

最终,机器人将统治世界。

结果拉丁美洲从Uber增长最快的地区变成了增长最慢的地区。2018年,公司营收同比增长率从前年的215%陡降至22%。

无人驾驶汽车将在路上甚至空中接送乘客,无人机广泛应用于送货业务,无人卡车在高速公路上行驶。

去年年底,当Lyft和Uber都在同一天提交了IPO申请后,美国市场的竞争也随之升温。Lyft向乘客提供大量折扣,迫使Uber也不得不这么做。然而,Lyft上市后股价较3月份的IPO价格已经下跌逾10%,这促使优步收敛了IPO的野心。

Khosrowshahi正在努力使这一切变为现实。

在外卖市场的竞争中,一度被认为摇摇欲坠的DoorDash在2018年3月至8月期间筹集了近8亿美元的资金,其中很大一部分来自软银。

Uber自动驾驶部门每年的开支高达数亿美金,公司内部一直有呼声要求卖掉这个昂贵的包袱。

得到投资后,DoorDash开始用营销人员和外卖员冲击美国郊区,很快就有更多餐厅加入了其应用。市场研究公司Edison
Trends的数据显示,在美国外卖市场,Uber
Eats此前位居第二,仅次于GrubHub。随着DoorDash在2019年初成为领先者,Uber外卖服务的市场份额跌至第三位。

但Khosrowshahi坚持保留自动驾驶部门,尽管,在2018年初,Uber自动驾驶车辆“杀人”事件后,公司短暂的关闭过自动驾驶部门,但Khosrowshahi后来还是让汽车重新上路,并找到了新的金主爸爸,软银等机构投资了10亿美金,继续支持该部门成本高昂的研发。

面对DoorDash的崛起,Uber高管们退缩了。知情人士说,科斯罗沙希在上任之初曾考虑过收购DoorDash,但并未付诸行动。当时投资者对这家公司的估值不到15亿美元,结果DoorDash的最新估值约为70亿美元。

此外,共享电动自行车、电动滑板车,也在Khosrowshahi关心的业务名单中。甚至,他推动了Uber货运业务的发展,尽管这项业务与网约车和外卖服务没有多少协同作用,好在货运业务的发展速度极快。

Uber在印度市场也面临着类似的压力。据PitchBook的数据,Swiggy和Zomato两家初创公司总共筹集了17亿美元资金,并在全国范围内推出打折活动,摩托车司机们还在车上挂着印有他们标志的外卖箱。Zomato推出了一项名为“12月不做饭”的促销活动,当月为消费者提供高达50%的折扣。今年1月份,该公司再次推出这一促销活动。

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一位前雇员表示,随着印度市场竞争的加剧,Uber外卖的营销人员被告知,他们可以视情调低Uber从多数交易中获得的30%佣金,有时甚至可以低至5%,这使得Uber的盈利前景更为渺茫。

与此同时,卡兰尼克时代创建的外卖业务也在迅速发展,Khosrowshahi投入大量资金,加速它在全球范围内的扩张。外卖业务发展的顺风顺水,以致许多高管认为,外卖最终有可能超越网约车,成为Uber的主营业务。

Uber与餐厅合作伙伴麦当劳在美国市场的独家协议并不能带来太多利润。知情人士说,Uber每笔订单只收取15%至16%的佣金,而在2018年重新谈判前,这一比例接近20%。Uber表示,它将为一些大型连锁餐厅打折作为获取新客户的方式。

随着多项业务的发展,盈利的曙光在望。每个季度的亏损在逐渐收缩。2018年第一季度,Uber的运营损失达到4.78亿美金,低于去年的同期损失8.18亿美金的水平。这个亏损数字,剔除了股权激励、自动驾驶研发费用和一些管理开支。

到去年年底,Uber的财务状况明显转阴。第四季度,来自叫车服务的营收为22.8亿美元,略高于六个月前的水平。经过调整后,Uber
Eats当季营收下降14%至1.65亿美元。原本积极的内部财务指标再次转向。

为了准备上市,Khosrowshahi加大投入力度,要把公司打造成一站式交通出行服务中心。他经常提到亚马逊,在他看来,亚马逊是从一个书商到一个销售所有商品的商店,Uber可以从一个网约车服务平台,成为一个提供所有交通出行服务的中心。

今年第一季度Uber仍在大幅亏损。与一年前相比,Uber的运营亏损增加了一倍多,达到10亿美元以上,其调整后的总营收几乎连续三个季度持平,这让一些仍持有股权激励的前Uber员工普遍感到焦虑。

但是,理想很美好,现实很骨感。

虽然激烈竞争让Uber受挫,但多名投资者和前高管表示,他们期望竞争很快会消散。这些知情人士说,凭借90亿美元的上市融资,Uber有能力捍卫自己的市场份额而并吓跑竞争对手。

首先是融资金额的巨大差别。Uber至今已通过股权和债权融资近200亿美金,相较之下,亚马逊在2014年,公司成立10年之际时的融资还不到30亿美金。

平静的未来可能还有很长的路要走。

更重要的是:盈利能力的区别。在亚马逊成立的第10年,它已经连续两年实现盈利,(净收入5.88亿美金,并且一直保持这种状态,直到2012年出现小幅度的亏损)。然而,令人担忧的是,今年第一季度,Uber至少又亏损了10亿美金。

周二,拉丁美洲市场传来了一些对Uber不利的消息。软银当时向竞争对手Rappi注资最多10亿美元。

3、竞争对手围追堵截,IPO是Uber的一剂良药吗?

市场竞争环境正变得越来越差。

Uber掌控的共享出行市场的壁垒也在下降。APP开发难度的降低,支付工具的便捷性,进入共享出行市场只需要一张入场券,那就是资本。给乘客低价,给司机高薪,迅速积累用户并非难事。

尽管Uber获得了巨额融资,但这不意味着可以高枕无忧,资金在流向Uber的同时,也流向它的许多竞争对手,甚至,它们有着同一个金主爸爸—软银。

在孙正义的带领下,软银和1000亿美金的愿景基金,吃下了共享出行领域巨大的市场份额,尽管,软银有时眼睁睁看着自家投资的企业斗得你死我活。

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这样的影响在拉丁美洲尤其明显。

拉丁美洲是Uber业务皇冠上的一颗明珠,在那里,竞争对手很少,利润率很高。去年,Uber在中国的老对手滴滴从SoftBank和其他投资者那里筹集了40亿美金后,突然出现在拉丁美洲的市场上。Uber的前高管表示,Uber已经在中国向滴滴让步。在滴滴鼎盛时期,Uber在中国每周的亏损逾8000万美金,不得已于2016年将其在中国的业务出售给滴滴以换取大量的股份。

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滴滴的前员工表示,如今凭借SoftBank的新投资,滴滴开始在被认为利润最高的地区与Uber展开竞争。滴滴先将大量资金投入巴西以抢占市场份额,然后再墨西哥开辟了一条新战线。在瓜达拉哈拉等城市,滴滴发布了大量招聘司机的广告,提供了昂贵且有保障的报酬——是他们正常收入的两到三倍。滴滴还在网上推出了价值25美金的骑行者折扣。

Uber以自己的折扣作为回应,以更少的收入和更大的损失为代价,重新夺回了部分市场份额。

此后拉丁美洲从Uber增长最快的地区变成了增长最慢的地区。2018年,收入同比增长从前年的215%降至22%。

去年年底,Lyft和Uber在同一天提交了IPO申请,网约车在美国的竞争也随之升温。Lyft向乘客提供大量折扣,促使Uber不得不采取相同的措施。

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外卖业务也不例外,Uber在美国、印度、墨西哥市场的外卖业务,受到资金雄厚的初创企业的严重挑战。价格战已经打响,严重冲击Uber外卖业务的盈利能力,亏损加剧。

在外卖大战中,一度被认为摇摇欲坠的DoorDash
在2018年3月期间筹集了近8亿美金的资金,其中很大一部分来自软银。

DoorDash开始用销售人员和司机冲击美国的郊区市场,很快就有更多的餐厅入驻了它的APP。在美国外卖配送市场份额方面,Uber
Eats在此之前排名第二。

面对DoorDash的崛起,Uber高管们退缩了。Khosrowshahi在初期考虑过收购DoorDash,那时候它的估值还不到15亿美金,但他终究没有采取行动。到目前为止,DoorDash的估值约为70亿美金。

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Uber在印度也面临着类似的压力。根据PitchBook的数据显示,初创公司Swiggy和Zomato总共筹集了17亿美金并且在全国范围内推出了打折活动。Zomato推出了一项名为“12月不做饭”的促销活动,为消费者提供全月50%的折扣。今年1月,该公司再次推出这一促销活动。

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一位Uber前雇员说,随着印度市场竞争的加剧,Uber
Eats的销售人员被告知他们可以从Uber
Eats中获得的30%的利润被削减,有时甚至低至15%,这一门槛令Uber的盈利前景十分渺茫。

Uber在美国最大的餐厅合作伙伴麦当劳在美国的独家协议并不能带来很大的收益。知情人士透露,Uber每笔订单只收取15%至16%的佣金,而在2018年重新谈判后,这一比例接近20%。Uber表示,它对一些大型连锁合作伙伴的让利打折,以此来吸引新的客户。

到去年年底,Uber的财务状况已明显受损。去年第四季度,网约车业务的营收为22.8亿美金,仅略高于6个月前的水平。经过调整后,Uber
Eats在过去三个月的营收下降14%,至1.65亿美金。内部指标已经再次从积极转为消极。

第一季度的利润仍在流失。Uber的运营亏损翻了一番多,且与去年同期相比,该公司的总营收为10亿美金,调整后的总收入几乎连续三个季度持平,这让一些扔持有股票奖励的Uber员工感到焦虑。

虽然激烈的竞争让Uber受挫,但多名投资者和前高管表示,他们预计Uber的前景可以好转。这些知情人士说,凭借数十亿美金的IPO资金,Uber表面了它为了自己市场份额而战的决心,期望可以吓跑它的竞争对手们。

4、最大的软肋:也许是司机

在Uber长达285页的招股书里,“风险因素”一节就占了24页,要知道大多数公司的招股书这一章节只有2-3页而已。

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(网约车司机们的罢工游行)

商业上的风险、法律法规上的风险,以及整个上市过程会给Uber带来的风险,洋洋洒洒上万字。事无巨细地罗列各种各种各样的因素:经济大环境、商业模式、行业竞争对手、对新技术产业的投资、运营成本、招聘难度、互联网及移动通讯基础设施建设等等。

读完这个部分,仿佛感觉Uber便是这宇宙的中心,宇宙万物结合它有着密切联系。

而Uber也是想从这之中向广大投资者释放一个信号:想要我赚钱是相当不容易的。

而在这之中最不可忽视的一环是:司机。Uber提出的流动性网络效应就是以提升司机数量为核心,使得等待时间和车费降低,吸引更多的乘客,提高司机收入,从而吸引更多司机加入这样的一个闭环。因此,司机成为了是Uber商业模式中关键的一环。

司机成为Uber的软肋。Uber的战略是获得司机对平台的忠诚度,并确保他们得到好待遇。否则,司机将不太可能只使用Uber一个平台,而给其他竞争对手更多赶上自己的机会。

实现Uber所描绘的未来蓝图,这家公司还有很长的路要走。

西楚霸王也有垓下之围的一天,曾经的网约车巨头Uber在资本的围追堵截之下仍在负隅顽抗。此次的IPO更像是黎明前的一声怒吼,是破晓的惊天巨响还是乌江亭外的绝唱,还有待分辨。

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